億策略地方债“走出去”持续发力认可度显著提高

自2021年10月份我国离岸人民币地方债首发以来，地方债“走出去”在持续发力。据《证券日报》记者不完全统计，今年以来截至目前，已有多地在香港特别行政区、澳门特别行政区成功发行离岸人民币地方债，发行规模已达到125亿元。

投资者认购踊跃

9月23日，“深圳财政”微信公众号发布消息称，日前深圳市政府在香港特别行政区成功发行2025年离岸人民币地方政府债券。这是深圳市连续第五年安排地方政府债券在香港簿记发行、登记托管并挂牌上市，持续推进粤港澳大湾区金融市场互联互通。本次发行债券规模为40亿元人民币，发行期限为2年期、5年期、10年期，发行利率逐年下降。

除在香港连续发债外，深圳在今年9月9日还首次在澳门特别行政区成功发行10亿元离岸人民币地方政府债券。

另据了解，广东、海南两地今年也已成功发行离岸人民币地方债。其中，8月26日，广东省政府在澳门成功发行25亿元离岸人民币地方债，是广东连续第5年安排地方政府债券在澳门本地簿记发行、登记托管并上市交易；9月12日，海南省2025年离岸人民币地方政府债券在香港完成簿记定价并发行，发行规模50亿元人民币。

“多地赴香港、澳门发行离岸人民币地方债，有助于促进人民币在国际金融市场的流通和使用，建立和完善人民币离岸金融市场，进一步推动人民币国际化进程。”陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问朱华雷在接受《证券日报》记者采访时表示。

这些债券的发行情况也同样可圈可点。例如，深圳在香港发行的40亿元离岸人民币地方债吸引了多个来自不同国家和地区的账户下单认购，簿记定价峰值订单倍数高达4.7倍；深圳9月9日首次在澳门发行的离岸人民币地方债簿记峰值达到66.2亿元人民币，认购倍数达6.62倍，创下人民币债券在澳门发行订单倍数历史新高，同时，市场订单金额超过发行规模的50%。

广东8月26日发行的离岸人民币地方债受到新加坡、马来西亚、泰国、印度尼西亚等多地的商业银行、投资银行、资管机构的高度关注和踊跃认购，投标倍数达4.7倍；海南9月12日发行的离岸人民币地方债峰值订单规模近230亿元，也体现了国际资本市场对海南自贸港信用实力以及发展前景的认可和信心。

“今年地方政府在港澳发行离岸人民币债券的市场热度和投资者认可度显著提升，比如深圳在澳门发行的债券认购倍数高达6.62倍，在香港也达到4.7倍，显示出市场对此类债券的需求十分旺盛。”中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示。

朱华雷也认为，从发行和募集资金的情况来看，各地发行的离岸人民币债券深受投资者青睐。

募资投向日益多元化

值得关注的是，这些债券的募集资金投向也日益多元化。比如，今年9月9日深圳在澳门特别行政区成功发行的10亿元离岸人民币地方政府债券，是一只应对气候变化主题的绿色债券，募集资金投向清洁交通等项目，是着力推进绿色可持续发展战略、积极落实国家碳达峰碳中和重大部署的具体体现。

上述海南发行的50亿元离岸人民币地方政府债券中，包含3年期可持续发展债券25亿元、5年期蓝色债券15亿元、10年期航天主题债券10亿元。其中，10年期债券为中国地方政府首单航天主题债券，将有利于推动商业航天事业发展，同时也为国际投资者提供了优质的投资选择。

在明明看来，离岸人民币地方债的资金投向，不仅涵盖了传统的民生和基建，还拓展至绿色、航天等重点领域，突出了政策导向和公共价值。深圳、海南、广东相继行动，此类债券的发行也呈现出常态化、规模化趋势。

展望未来，朱华雷建议，除现有品种外，地方政府还可以结合自身产业特色和发展战略，推出如科技创新主题债券等品种，以助力当地产业发展。

明明表示，未来地方政府在发行离岸人民币债券时，可以进一步拓展发行区域，探索在欧洲、东盟等国际市场落地，增强国际影响力。同时，债券品类也有望继续丰富，形成更强的政策引导效应。地方政府还可加强与国际规则和ESG（环境、社会和公司治理）标准对接，吸引更多全球长期资金参与。

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